富士康股票(富士康股票代码601138)

日期：2023年05月05日 15:36 浏览量：1

作为首只科技股“独角兽”上市，已确定发行价的富士康工业互联网股份有限公司（股票简称工业富联，下称富士康）于5月24日迎来网上网下同步发行。

日前，富士康披露其IPO发行价最终确定为13.77元/股，低于市场机构按照发行规模预估的14.04元/股，该价格折合发行市盈率17.09倍。这也意味着，发行19.7亿股的富士康的发行募资额将确定为271.27亿元，发行时市值则达2712亿元。

若按行业市盈率复盘，富士康上市的补涨预期或能给到部分打新投资者相对稳健的收益预期，但也有投资人士表示，富士康发行规模较大，考虑到部分打新盘获利抛售情况，仍然要对其上市后的市场风险有所警惕。

定价未及预期

相比于此前市场预期，询价后13.77元/股的富士康发行定价似乎显得偏低。

事实上，14.04元/股才是多数机构的预估价。据公告披露，在剔除无效报价后，全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为14.04元/股。而六大类机构（公募基金、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构及QFII）报价的中位数也为14.04元/股。

不过由于“全部证券投资基金管理公司申报价格加权平均值”为13.77元/股，而根据安排，发行价确定为六大类机构加权平均值及中位数，以及全部证券投资基金管理公司申报价格的加权平均值及中位数四个数中的“孰低值”，因此13.77元/股最终成为富士康的发行价。

富士康也表示，上述价格是综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定而来。

“中位数价格高于平均值，这和参与报价机构投资者较多且不少机构报价偏低有关。”5月23日，一位参与申报的私募机构人士表示。

业内人士认为，工业富联定价并不高，留给二级市场一定想象空间，部分需要锁定的一段时间的投资者，需要一定的安全边际，这也降低了短期二级市场的冲击。

据发行公告披露，此轮参与富士康初步询价的投资者为2312家，配售对象达3284个。面对数量如此之众的申报机构，富士康此前也一直在为询价路演做努力。例如集团董事长郭台铭近期就密集亮相奔走宣讲。

然而，郭台铭的奔走未能让富士康的发行价达到市场预期。“当时市场关注的是富士康能否成为科技股中的最大市值股票，仅从发行价的估值来看距离这一目标仍有差距。”5月23日，北京一家大型券商策略分析师坦言。

仅以2712亿元的估值比较，目前仍然有一家市值超过富士康的科技股，那就是总市值达3758亿元的海康威视；即便富士康上市当天达到44%的最高涨幅，其市值也仍然与海康威视相当。

独角兽“腰斩”黑历史太多

作为36天“闪电”过会的独角兽企业，富士康上市进程的一举一动都牵动着市场的神经。

当前，Ａ股上市公司中传统行业、国有企业依然占据相当大的比重，新兴经济的占比仍然偏低，现有结构失衡问题急需改善。而富士康等“独角兽”企业代表了新技术、新业态、新模式的发展方向，也充分体现了新经济的特征，因此，大批优质独角兽企业上市，有助于改善Ａ股市场行业结构分布，提升市场质量。

不可否认，“独角兽”登陆A股之初往往都备受资金追捧，比如巨人网络、华大基因、分众传媒、三六零等，通过IPO、借壳登陆A股时动辄拉出十多个涨停。但随着时间推移，新独角兽“慢慢变老”，被市场渐渐遗忘，部分市值竟惨遭腰斩。

据粗略计算，巨人网络5月24日的总市值为517亿元，相比2017年5月创出的最高市值1587亿元跌幅高达67%，如今市值尚不及最高市值时的零头；而三六零市值缩水更快，其5月24日的市值为2360亿元，相比2月28日创下的最高市值4439亿元已缩水达47%；华大基因5月24日的市值为609亿元，较2017年11月的最高市值1048亿元缩水42%。

当失去新股身份后，富士康会有怎样的市值表现？

“新股市值更多是情绪决定的。毫无疑问，富士康上市之初会遭炒作，但富士康早过了成长期进入成熟期，给不了太大估值。更何况只是制造企业、代工厂。”有资深人士指出。

“现在市场对独角兽概念股热度很高，不过对富士康这类公司很难给出准确估值，我能做的就是不碰。”有投资经理表示。

值得注意的是，近日有消息传出，百度、网易、阿里巴巴、小米、京东等有望近期集中以CDR形式在内地上市。

“这些已在海外上市的企业回归国内，可以说估值上并不一定便宜。他们回归虽能让国内投资者有机会参与投资，但可能由于估值偏高，或者发行股份过多，会对A股资金面产生一定冲击。”前海开源执行总经理杨德龙对此指出。

“从股价和业绩成长性来看，确实股价已经很高，股价上涨可能赶不上业绩上涨。不过大体量的独角兽未来市场份额和营收依然有成长空间。”有业内人士表示。

平安证券分析师闫磊认为，富士康模式将更可能成为后续独角兽IPO或CDR发行的典型样板，独角兽上市融资的短期冲击也将显著减轻。不过，该发行方式与全流通的大方向显然不符，未来解禁仍将在一定程度上对A股形成向下的压力。故而中长期看，改善A股投资功能、引入活水与完善退市机制并举方是根本解决之道。

（综合自：中国经济网、21世纪经济报道、第一财经日报）

富士康股票(富士康股票代码601138)

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