信托的投资方向(信托的投资方向是什么)

春暖花开 共启未来

今年的投资重点和方向 这场春季投资策略会给出了答案

2022年，面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中国经济顶住压力持续发展，交出了一份成色十足的答卷。2023年是全面贯彻落实二十大精神的开局之年，也是后疫情时代中国式现代化加速推进的关键时期。看懂宏观形势，寻找新的投资主题，把握投资机会成为投资者必须关注的内容。

3月15日，由中粮信托主办的2023年第一季度投资策略会在北京举行。本次策略会以“春暖花开，共启未来”为主题，通过线下主题演讲和圆桌论坛相结合的方式，多角度思想碰撞、分析宏观经济形势、探讨投资策略，为投资人提供热点解读与策略分享；携手银行、基金、保险、期货和券商机构等不同领域的专家领导和合作伙伴，共迎共创新形势下的新发展机遇。

“当前信托行业的转型已经进入了深水期和攻坚期，当此之际，信托公司的转型发展尤其需要拓宽宏观视野，提升格局站位，加大投研建设力度。”中粮信托常务副总经理刘荣华表示，信托行业外部经营环境复杂严峻，中粮信托坚定转型发展方向，取得了亮眼的业绩。公司2022年新增资产证券化规模超过400亿，位居行业前列；主动管理固收业务规模超过400亿，主动管理权益规模超过70亿；财富全口径发行规模超过了900亿。

刘荣华指出，投研先行是信托公司转型发展、构建新发展格局的核心驱动力。中粮信托高度重视投研建设，公司成功获批博士后创新实践基地，成立良益研究院，坚持举办投资策略会，用最高效的方式向客户传递有价值的研究讯息，让专业的声音被更多人听见，营造健康的投资生态，帮助客户把握趋势、理性决策、理性投资。

本次投资策略会参加嘉宾有前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙，中粮信托党委委员、财务总监杨屹，荣光投资总经理、创始人卢安平，安联保险资产管理有限公司副总经理、首席投资官张光，国泰君安证券研究所固定收益首席分析师覃汉，中粮期货研究院副院长、首席宏观分析师柳瑾，中粮信托证券投资部总经理傅苓。各位专家畅所欲言，分享了观点。

01内外部经济形势

在提及过去的2022年及2023开年以来的内外部经济情况时，各嘉宾均认为国内经济在去年年底疫情政策有所放松后开始慢慢“回暖”，但海外经济情况不容乐观。

国内经济方面，2023年1、2月份的消费已经开始复苏，生产活动逐步恢复正常。去年10月底二十大以后，中国国运迎来了新的机会，中国的核心资产有望获得新的估值。危机与挑战并存，虽然目前国内经济周期处于上涨阶段，但仍面临着诸多问题：

1.出口方面，今年2月出口并不理想，建议密切关注两会后出口变化；

2.消费方面，需要关注疫情后“疤痕”的修复，以及房地产和消费的恢复状况；

3.投资方面，基建投资今年呈现良好态势；

4.产业方面，战略新兴产业的投资方面仍有待观察。

国内经济面临的主要难题是经济中长期发展模式的不清晰以及经济增长的不稳定，除此之外，中美关系的不断变化会对中国经济产生或多或少的影响。

全球经济方面，海外与海内的经济周期不同步，2023年将处于“乍暖还寒”的状态。全球经济“寒”在海外，尤其是美国。美国的主要问题是货币政策和通胀关系的不清晰，预计今年美国仍然是下跌的；中国地区是“暖”的，股市会有所上涨，但中间会有较大波动，幅度也会较小。整个风险资产方面，全球的货币政策处在加息将结束未结束的状态，全球经济增长也处在将复苏未复苏的状态，风险资产在整体上是宽幅的震荡，但每一波大幅的波动都可能是今年最大的机会。

02对今年经济走势的判断

在主题报告和圆桌论坛上，各嘉宾也就今年的经济、股市、黄金等市场的走势做出了相关判断。总体来说，在2023年国内国外经济周期不同步的情形下，会有一部分投资机会浮现，但也有专家认为今年投资将会很困难。

与会专家指出，2023年是有机会的一年，A股和港股都会出现小幅上涨，市场机会也会越来越多。国内经济将在后疫情时代逐步复苏，生产活动逐步回升，国家经济政策的大力支持将在一定程度上提升投资回报率。因此投资者可以通过够买好的基金逐步实现机会变现，并坚持做价值投资。股市走向方面，从长期来看，中国经济增长的动力还在，高质量发展高科技的潜能还在，未来资本市场有很大的潜力，对股市的信心也较前几年有所增强。但也有嘉宾指出，国内经济发展存在诸多发展痛点。由于经济基础体量非常大，经济增速下台阶不可避免。同时中国经济结构在近几年由房地产驱动逐步转向高端制造，经济增长引擎已经发生了改变，未来中国的哪些产业将成为新支柱、新引擎，目前都没有明确的方向。货币环境方面，目前相对宽松且短期内可能看不到它由于复苏的过度导致货币环境的收紧，结合美联储加息全球可能会进入复苏的共振期。从A股市场估值来看，现今在长期维度上是一个非常好的配置时机。

全球来看，全球经济目前处于不同步的状态，2023年将处于“乍暖还寒”的状态，应重点关注极端事件造成的震荡行情之外的剧烈波动的风险。中美方面，今年应关注博弈带来的对我国A股下行的风险，同时要关注资本外流所带来的冲击和压力，其很可能与A股和人民币同步伴随。从大宗商品角度去看，重点关注权益市场（即上市公司），关注其所在的产业链及商品主线（重点关注消费和地产）。除此之外，投资者应关注疫情政策改变后，国内经济的实际恢复状况（与2019年对比）。

除此之外，与会专家还就黄金市场两个误区做出了详细讲解。在黄金市场方面，应避免两个误区：

（1）不是战争一旦爆发就会导致黄金大涨；

（2）不是一旦爆发系统性危机黄金就会大涨。

今年黄金市场的拐点可能会在下半年，上半年的机会相对较少。不建议单纯地去配置黄金股来做大级别的交易，提高收益应选择同样在有色或者其他的周期股叠加属性里的标的。

总体来说，今天的投资非常难做，但若选好时机，则能在几波比较大的波段里抓住机会获得更好收益。

03对今年资产配置的建议

在做出宏观形势分析及未来发展展望后，嘉宾们也基于以上内容对今年的资产配置从宏观、微观分别提出了相关建议：

从较宏观的视角出发，嘉宾们提出了如下观点。投资的关键是跟上时代的步伐，核心资产存在的逻辑是因为分化，投资和资产配置的优劣也取决于择时。给大家提出几点建议：第一，希望大家降低收益预期；第二，要忍受收益率较大的变动；第三，要信任专业投资机构；第四，规避网红。无论是长周期还是短周期的配置，今年都应寻找优质资产，机构也将联合起来为投资者提供更好的产品和服务。

从较微观的视角出发，嘉宾们给出了更具体的建议。首先，在房地产方面：时隔20年，国家又重提房地产是国民经济的支柱产业。那么除了北上广深这些一线城市继续限购限贷以外，很多城市都会取消限购限贷，甚至有可能会推出一些买房送户口，买方购置税优惠等等这些鼓励的措施。从经济转型的角度来看，未来投资方向大致有三类：第一消费类，第二新能源类，第三科技互联网类。在行业选择前提下，投资者要拥抱核心资产，选好公司配置优质龙头。从资产配置的角度来看，未来好的资产是两大类：第一类是房子，第二类是好的股票和基金。中国楼市泡沫较大，未来投资机会将逐步从楼市转向股市。其次，关于资产荒的问题，虽然今年仍面临着该问题巨大的压力，但不论是金融机构、资产管理机构还是个人投资者，绝对不能下沉，在关注金融债可能带来的风险的同时采取相应的措施，尽可能寻找更好的资产配置方向去补充信用债的析产缺失。最后，从行为金融的角度讲，牛市总是在绝望中诞生，但目前市场却犹豫不断。2023年我们要注意：不要丢掉股票仓位，在短期波动的时候应加仓；不建议投资追高，建议逢低买入，逢高了结。

总体来说，我们应该持乐观态度来开展权益投资，应从长计议，市场值得期待。此外，在震荡的环境下，一定要切记不能做追高。个人投资者要对自己的能力、时间、精力等各方面有清晰的认知，在此基础上做好资产配置，也可以考虑将资产交给值得信任的专业机构做好财富管理。

备注:文中观点均来自于参会嘉宾，不代表中粮信托观点，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。

文字丨战略管理部（研究院）

美编丨办公室

本文源自金融界资讯

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