bt项目 信托融资(信托融资什么意思)

作者 | 丁一

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

走过三十三载的海通证券（600837.SH），似乎也出现了“中年危机”的迹象。

6月10日，证监会公告显示，海通证券下属至少12家机构的设立未按规定或者履行完毕备案程序等，对海通证券采取责令改正措施。证监会表示，多项违规行为反映出海通证券合规管理、内部控制存在较大缺陷。

2021年，海通证券的投行业务已取得靓眼业绩，共保荐35单IPO项目上市，实现融资339.64亿元。

看起来形势一片大好，不过需要注意的是，在此番被罚之前的2021年9月，海通证券因在开展ST瑞德财务顾问业务的持续督导期间未尽勤勉职责，涉嫌违法违规，收到证监会立案调查书。

此外，作为头部券商的海通证券，已经6次缺席证监会发布的券商“白名单”。一面是业绩的蒸蒸日上，一面因合规问题吃罚单，海通证券如何在“冰火两重天”中寻求平衡？

图片来源：罐头图库

1

五项违规领罚单

证监会官网信息显示，海通证券存在五项违规行为：

一是境外子公司海通恒信金融集团有限公司(简称恒信金融集团)下属至少12家机构(3家子公司、9家特殊目的实体等)的设立未按规定履行或者履行完毕备案程序；

二是海通恒信国际融资租赁股份有限公司通过子公司从事的商业保理业务未完成清理，上述业务不属于“融资租赁”业务范围，且与《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》(简称《境外办法》)有关业务范围的要求不符；

三是境外经营机构股权架构梳理以及整改方案制定工作不认真，存在重大错漏，如恒信金融集团的相关层级调整计划直至2021年8月才报告，恒信金融集团间接参股维天运通的情况2021年9月才补充。

四是除涉及刑事案件或已提交上市申请项目外，海通开元国际投资有限公司以自有资金所投资(包括直接或者间接投资)境内项目未完成清理；

五是海通国际控股有限公司的公司章程未按照《境外办法》的规定完成修订。

也就是说。海通证券此次领罚单和境外子公司有关。

作为一家头部券商，海通证券旗下的子公司众多，关系也稍显复杂。

海通恒信（1905.HK）成立于2004年。2014年1月，海通国际控股有限公司收购海通恒信母公司恒信金融集团有限公司100%的股份，海通恒信便成为了海通国际控股的下属全资子公司，业务包括融资租赁、经营租赁、保理、委托贷款及其他贷款和咨询服务。2019年，海通恒信在港交所上市，成为境内首家上市的券商背景融资租赁公司。

海通恒信官方网站显示，当下其子公司版图包括：海通恒信小微融资租赁（上海）有限公司、海通恒运国际租赁有限公司、海通恒信租赁（香港）有限公司和海通恒信国际融资租赁(天津)有限公司。

图片来源：罐头图库

事实上，本次第二项违规中所提到的商业保理公司此前也是海通恒信的子公司，全称为海通恒信商业保理有限公司。今年2月24日，海通证券董事会于审议通过了《关于注销海通恒信商业保理有限公司的议案》，同意间接控股子公司海通恒信国际融资租赁股份有限公司注销其子公司海通恒信商业保理有限公司。

对于注销原因，公司没有明确表示，但五道口供应链研究院院长鲁顺认为，近来大多数企业退出商业保理行业是因无法把控风险。对于部分融资租赁公司转型保理公司的主体而言，部分企业由于内部思维固化，难以协同，最终保理业务也无法正常展业。

2

“陈年旧账”或涉信披违规？

海通证券还有一桩“隐秘”鲜少被提及。

2012年12月27日，厦门信托与泉州市际洲建设发展有限公司（下称“泉州际洲公司”）签订了《泉州南迎宾大道拓改建工程BT项目单一资金信托借款合同》，根据合同约定，厦门信托向泉州际洲公司提供贷款2亿元，此外，未经厦门信托同意，泉州际洲公司不得改变借款用途。

和昌（福建）房地产开发有限公司（下称“和昌公司”）为该笔借款提供抵押担保，抵押物为和昌公司名下的位于泉州市区丰泽街与田安路交叉口东南角的土地使用权，抵押担保范围为主合同债权本金2亿元及利息（包括复利和罚息）等。

2013年1月11日，泉州际洲公司按约收款。到这里一切都很正常，看不出任何和海通证券的关系。但随后，泉州洲际公司以“其他材料款”的名义向10家公司转出了1.89亿元，导致厦门信托无法按约收回本金，向法院申请执行公证债权文书，要求和昌公司履行借款担保人责任。

就在厦门信托与和昌公司僵持不下之时，海通证券子公司海通创新证券投资有限公司（下称“海通创新证券”）公开了其资金委托人的身份。也就是说，厦门信托2012年发放的2亿元贷款，实际上来自于海通创新证券。

2021年9月23日，上海柏年律师事务所接受海通创新证券委托，向和昌公司发出《律师函》。该函称，厦门信托根据海通创新证券的指令按约定向债务人发放了借款，债务人未按约定归还借款本金及足额的借款利息，故厦门信托根据海通创新证券的指令依法向福建省高级人民法院提起执行申请。

据《经济参考报》报道，就在这时，和昌公司向中国证监会、上海市国资委实名举报海通证券涉嫌国有资产流失、无监管隐名贷。

2022年1月6日，中国证监会上海监管局在《答复函》中认为，暂未发现明显证据证明海通创新证券存在违反当时证券法律法规的情形。海通证券方面同样对和昌公司的举报内容予以否认。

但回看整个过程，海通创新证券的做法还是存在争议。

上海锦天城（济南）律师事务所高级合伙人、律师丁娟向《经济参考报》分析，“海通创新证券等尽职调查不充分，导致抵押风险提升，内控管理有瑕疵。”

丁娟认为，案涉信托项目对外出具材料与项目实际情况有出入，项目后续监管不严，引发对和昌公司公章真伪、董事会决议文件效力认定争议。

同时，北京市隆安律师事务所高级合伙人、隆安争议解决委员会主任邱琳表示，海通创新证券事件发生于2012年，当时仍适用2007年版《上市公司信息披露管理办法》的规定，上市公司控股子公司发生重大事件，可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响，上市公司应当履行披露义务。而海通证券上述投资、追偿等行为属于证监会规定的重大事件，应当进行信息披露。但在海通证券官方网站及通过同花顺梳理查询海通证券近10年公告，并没有相关信息。由此判定，海通证券在此案件中或涉信披违规。

3

上半年保荐48家企业IPO，撤回率8%

海通证券成立于1988年，是国内最早的一批证券公司。根据东方财富Choice数据通过对证券业协会中收录的券商2021年财务报告合并整理，海通证券净资产和营收分别为1631.38亿元和432.05亿元，均在117家券商中位列第二，仅次于中信证券，但净利润排名第四位，居于中信证券、国泰君安、华泰证券之后。

图片来源：东方财富网

去年海通证券投行业务交出了亮眼成绩单，该业务营收达56.59亿元，占总营收比例约13.1%，今年这一态势还在继续。

2022年以来，IPO审核申报企业共有788家，其中，海通证券保荐的IPO企业有48家（其中2家为共同保荐）,占比6.09%，撤回4家，撤回率约8%。

和讯首席投资顾问申睿表示，投行业务是券商业务较大的一块蛋糕，包括服务指导、保荐承销，以及后续的融资、再发行、大宗交易等，尤其现在经纪业务下滑明显情况下，券商对IPO业务的争夺仍然会加大。

除了投行业务，财富管理业务也是海通证券业绩增长的主要抓手之一。

在金融产品销售方面，海通证券着力推进重点产品销售，成立金融产品委员会，同时，以券结模式公募及头部量化私募为主要销售抓手。截至2021年底，海通证券产品日均保有量增至980.2亿元，同比增长39.5%。

此外，海通证券还在集成电路和健康医疗领域成功保荐多家龙头企业，完成多个具有较大市场影响力的项目，打造出了“海通品牌”。

作为沪上三巨头之一，海通证券的实力自然不容小觑，但内控规范才是业绩取得长足增长的根本。对于这样一家龙头券商来说，因为合规问题频被点名，甚至被列入证监会2021年20起典型违法案例名单，实在是有些遗憾。沪上龙头券商的成长，还需要更严格的内控安全“护航”。

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