虚拟货币三倍做空一直跌

继周黑鸭之后，港股市场上再有中资公司被做空。金蝶国际18日在一份突如其来的做空报告袭击下，当天午后股价大幅跳水，收盘跌14.22%报9.11港元，市值约为300.9亿港元，较上周五收盘的350.1亿元蒸发了约50亿港元。虽然当晚金蝶就已在全球投资者连线的电话会议中作出回应，但19日继续受挫3.51%。

打脸：香港市场非常友好

就在14日，金蝶国际在香港召开业绩发布会，羊城派记者留意到，当时答记者提问时，集团首席财务官林波就曾说过：“站在现在的角度来看，香港市场对我们非常友好，我们本身发展也不太受限，目前并没有回归A股的计划。”

到了18日，素有香港“股坛方舟子”之称的大卫•韦伯网站刊文，狙击金蝶软件。大卫•韦伯是香港独立股评人，曾担任香港联合交易所非执行董事。2017年5月，他在网站上发表名为《迷之网络:50只不能买的港股》的报告，被点名的50只股票大部分在此后出现大跌。

此次大卫•韦伯在报告中称，金蝶国际是一只泡沫股票，依靠减税、政府补贴、房地产投资收益以及有问题的关联交易来获得利润。

当天股价大跌之后，金蝶管理层第一时间回应称：金蝶的云转型走在正确的道路上。当晚20时，林波在全球投资者连线的电话会议中进行阐述，针对指控一一回应。

就在14日的业绩发布会上，金蝶创始人、董事会主席徐少春并不是主要的解答者。但在提到对2019年的展望时，之前一直保持沉默的徐少春主动接过了这个问题，并起身向全场表示：产业互联网是金蝶下一轮发展的主要动力，今年的战略主题是“加速云转型，直达并成就客户”。

多方面财务数据遭质疑

报告中，大卫•韦伯称金蝶国际表面上是一家“深圳制造”的成功故事，展示出其主席兼大股东徐少春是中国管理层的模范，这只股票在过去2年里翻了三倍多，但深入挖掘后，会发现其实是一只泡沫股票。

大卫•韦伯计算了金蝶国际自2008年迄今11年来报表上的核心经营盈利，总共达到27.64亿元（人民币，下同），但当扣除投资物业公平值增加、净租金收入、一次性项目、政府资助后，11年来总共盈利降至9.61亿元，再不计及增值税退税，11年来总共录得6.4亿元亏损。其中，2018年不计及上述项目后的核心盈利更只有5794万元，大幅低于报表上披露的4.53亿元核心经营盈利。

对此林波回应表示：金蝶的业绩问题，结合公司的战略及历史公告数据客观看待，公司进行云业务转型，利润会承受一定的压力，但我们对云战略方向充满了信心，我们也强调了经营性现金流，经营性现金流和投资性房地产公允价值变动是没有关系的，2015年经营性净现金流5.56亿，2016年6.12亿，2017年8.24亿，2018年9.06亿，经营性净现金流稳健增长，体现了公司经营质量的稳步提升。

最关注：关联方交易问题

大卫•韦伯的报告中最受关注的是关联方交易问题。报告称金蝶国际“向关联方提供的贷款”有惊人的增加，从1.64亿元增加到了7.22亿元。这些都发生在下半年，然而财报中没有公布任何新的关联交易。由于3000万元已经在上半年得到偿还，其2018年6月30日的中期报告显示了1.34亿元的贷款，这些贷款发放给了2家由徐少春控制但以前由金蝶国际控股的公司。

对此金蝶管理层表示：2018年的9月和12月的公告中都有提及。集团年报中的信息显示， 2018年年底余额关联方贷款余额为7.22亿（2017年年底余额为1.64亿），其中：青岛鑫润公司借款5.87亿（为青岛土地款），详见2018年9月7日及2018年12月28日公司于香港联交所发布的公告中提及；上海今逸1.05亿及云之家0.29亿（为贷款展期），详见2018年12月14日公司于香港联交所发布的公告。 羊城派记者 许悦

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